尽管10月份的开局令人印象深刻，但各银行仍继续下调对金价的年终预期，德国商业银行(Commerzbank)目前将其对金价的预估再下调100美元，原因是美联储加息预期升温。

德国商业银行预计金价今年将收于1700美元/盎司，其此前在8月份将预期从2000美元/盎司下调至1800美元/盎司。

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市场缺乏乐观情绪的主要原因是，市场预计美联储将采取更加激进的措施，这将使美元继续处于高位，令金价承受沉重压力。

德国商业银行预计，美联储将在紧缩周期中再加息175个基点。

德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示:“我们的经济学家预计，到2023年春，联邦基金利率将攀升至5%，即从当前水平再上升175个基点。因此，美元可能在相当长一段时间内保持强势。我们的外汇策略师认为，未来几个月欧元兑美元汇率将显著低于平价，直到2023年第二季度才会回升。”

对于黄金来说，这意味着在2022年剩下的时间里不太可能出现大幅上涨。

“因此，黄金面临的逆风将持续相当长一段时间。因此，我们将今年底的金价预测下调至1700美元(之前为1800美元)。”

对明年的预期也较低。“明显偏高的利率预期和较低的欧元兑美元汇率预期也转化为明年金价的下行路径。我们预计，到2023年底，金价将升至1800美元(之前为1900美元)。”

在该行下调评级之际，许多银行也在下调预期，理由是美联储立场鹰派、美元走强以及收益率走高。

金价在4月至9月期间连续六个月下跌，令分析师感到意外。尽管通胀压力和地缘政治风险较大，但对贵金属的需求仍在下降。

“过去一个月和刚刚结束的一个季度对黄金来说极其艰难。9月份黄金价格下跌了3%，这已经是连续第六个月下跌了。上一次遭遇这样的连跌是在四年前。第三季度金价下跌8%，为2021年第一季度以来的最大跌幅。9月底，金价跌至1615美元，创下两年半以来的新低。”

本周金价出现了强劲反弹，本周信心满满地飙升至1700美元上方。COMEX 12月黄金期货周四收平，报1720.80美元/盎司。

不过，考虑到对美联储和美元的前景，德国商业银行认为本轮升势不会持续太久。

“美元大幅升值，令黄金承压。美元贸易加权指数飙升至逾20年高位，并将欧元20年来首次推低至平价以下，”Fritsch称。“此外，债券收益率大幅上升，从而增加了持有黄金的机会成本，而黄金并不产生任何利息。9月底，10年期美国国债收益率攀升至4%，这是12年半以来的第一次。”

在美联储9月份连续第三次加息75个基点后，市场预计11月份也将加息。

然而，一旦美联储结束加息，金价将开始攀升。他说:“美元在明年应该会走软，这一事实意味着金价将再次走高。这是因为美联储不太可能在2023年第一季度之后进一步加息，而应该在明年年底再次降息。”