新的一年的前景被这样一种担忧所主导:经济衰退。
据信,英国和欧元区等主要经济体已经经历了经济萎缩。作为世界上最大的经济体,美国预计将在今年晚些时候经历经济衰退。
然而,在2023年伊始的所有这些衰退担忧中,金融市场仍然为投资者和交易员提供了机会。
(相关资料图)
FXTM撰文称,以下3种资产可能会迎来闪亮的一年:
1)黄金将突破2000美元?
长期以来,黄金一直被视为一种避险资产:即投资者在恐慌和不确定性加剧时保护自己资金的一种方式。
为了证明这一点,下面列出了1990年以来美国经济衰退期间黄金的表现(由NBER列出):
海湾战争衰退(1990年7月- 1991年3月):金价在1990年8月21日触及最高点时飙升了17.5%。
互联网泡沫衰退(2001年3月- 2001年11月):金价在2001年9月26日达到峰值时上涨了10.4%。
大衰退(2007年12月- 2009年6月):到2008年3月,美国期货市场上的黄金价格首次超过1000美元/盎司,涨幅高达28%。
新冠疫情衰退(2020年2月- 2020年4月):金价在2020年8月创下2075.47美元的历史新高。
以过去的表现为指导,金价在周三的基础上(当时交投于1848美元一线)再上涨9%,达到2000美元的前景似乎并不太牵强。
基本观点:需要发生什么?
除了美国经济衰退之外,黄金能够进一步攀升的关键因素还在于:
随着市场准备迎接美联储最终降息以帮助支撑美国经济,美元必须进一步走软。
随着黄金的“敌人”在即将到来的经济衰退面前变得不那么强大,这可能会鼓励黄金多头在2023年进一步推高这种贵金属。
在撰写本文时,市场预测2023年我们再次看到2000美元金价的可能性为71%。
会出什么问题呢?
如果从2022年开始,黄金的头号敌人卷土重来:美国通胀继续顽固地走高,迫使美联储继续大举加息,这反过来又会恢复对美元的需求。
这可能会迫使看涨黄金的人士进行重大反思,或许还会导致近期黄金涨幅的部分回吐。
(图源:FXTM)
2)日元:美元/日元回落至125?
去年,日元/美元汇率下跌12.2%,成为2022年10国集团(G10)货币中表现第二差的货币。
随着日元准备迎头赶上,这一切即将改变。
基本观点:需要发生什么?
这完全取决于美国和日本央行之间的相互关系。
美联储转向:如果美联储“转向”,并被迫在2023年晚些时候降低美国利率,以抵消美国经济衰退的影响,这应该意味着美元将进一步走软。
日本央行转向:如果日本央行也进行自己的“转向”,但不是降息,而是提高自己的利率,这应该会给日元带来更多的收益。
现任日本央行行长黑田东彦的任期将于4月到期,一旦新任央行行长接任,这种预期将变得更加突出。
请记住,日本央行的政策平衡利率目前仍为-0.10%,这使其在2022年一直忙于加息的主要央行中明显落后。
简而言之,如果日本央行在美联储降息(或者只是考虑降息)的时候加息,这应该有助于为日元的快速复苏铺平道路。
目前,市场有53%的人预测美元/日元在未来12个月的某个时候最终会跌破125。
会出什么问题呢?
依然鸽派的日本央行:即将上任的日本央行行长将日本基准利率维持在负值区间,因为有迹象表明通胀不像预期的那么棘手。
如果美联储保持鹰派立场,继续将美国利率推高至远高于目前预计的5%左右的峰值,这种情况将变得更糟。
依然鸽派的日本央行 依然鹰派的美联储=美元/日元的下行受限。
(图源:FXTM)
3)富时中国A50指数重回14000点上方?
随着政府基本上放弃了“动态清零”防疫政策,人们对中国经济今年重新开放抱有很大希望。
最近几个月,这种乐观情绪已经在中国股市中显现出来。
以下是富时中国A50指数)自去年10月底至今与全球同类指数的对比:
富时中国A50指数:上涨15.9%
欧洲斯托克50指数:上涨7.3%
MSCI ACWI指数(发达市场和新兴市场股票):上涨3.26%
标准普尔500指数:下跌1.24%
基本观点:需要发生什么?
作为世界第二大经济体,中国需要最终打破过去3年来阻碍其发展的新冠疫情枷锁。
一旦经济能够克服最近感染病例和住院人数飙升的障碍,消费者最终将再次对他们的经济活动感到自信,无论是回到办公室,还是在实体店消费,甚至是度假。
假设中国能够找到一个稳定的落脚点,并跟随世界其他国家在疫情后复苏的脚步,这将有助于恢复中国上市公司的盈利,这反过来应该会吸引更多投资者推高这些公司的股价。
此外,财政(政府)和货币(央行)方面的政策制定者必须继续采取支持立场,以支撑中国的经济势头。
所有这些都将使中国成为吸引外国投资者的投资目的地,尤其是在全球经济衰退迫在眉睫的背景下。
会出什么问题呢?
如果中国继续与新冠病毒的威胁作斗争,那只会加剧预期中的全球衰退,并对中国股市持续复苏的希望造成巨大打击。
此外,如果中国的通胀开始像世界其他国家一样过热,可能会迫使政策制定者采取限制性立场,以牺牲经济增长来遏制通胀。
如果2023年西方和中国之间的地缘政治紧张局势再次加剧,那么围绕中国资产的情绪也可能会恶化。
(图源:FXTM)