这是一家入选全球医药企业研发管线规模Top25的医药集团，同时也是中国医药工业百强榜单中位居第4位的上市企业。

(资料图)

而凭借着在医药领域的强大竞争力，不仅中国证券金融公司成为了其流动股东，就连全国社保基金和基本养老金也在今年第一季度加入到其阵营中。

2022年该企业的净利润为37.3亿元，而到了2023年这家公司只用了一个季度的时间就完成了9.87亿元的净利润，该企业今年净利润的增长将是大概率事件。

但是在今年第一季度，这家公司的短期偿债能力却并不是很强，这势必会影响该企业的生产经营，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家公司的股票在大幅回撤了69%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股医药概念板块中，复星医药(股票代码:600196)这家上市企业2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在这家公司的财报中翻译官了解到，复星医药的主营业务为制药、医疗器械与医学诊断服务。

这家公司制药的收入占比为70.1%，医疗器械与医学诊断的收入占比为15.81%，医疗健康服务的收入占比为13.83%。

在该企业的财报中翻译官发现，在2022年这家公司的医药用处方药的销售收入位居全国第12位，并且其下属子公司还是印度最大的注射剂生产企业，这些都彰显了其在该领域的强大竞争力。

而在这家公司的财报中翻译官还得知，该公司自上市以来累计分红三次，总共派发现金101.8亿元。

并在2018 ~ 2022年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了30%。这个比例很高，说明该公司对股东十分负责。

上面介绍了这家企业的基本信息，下面我们再来分析一下该公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2023年第一季度报，并没有任何个人观点。

2022年第一季度，这家企业的净利润只有4.57亿元。到了2023年第一季度，该公司的净利润就达到了9.87亿元，同比大幅增长了116%。

而这家企业目前的净利润，在A股医药概念板块297家上市公司中排名第9位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

上面看过了这家企业的净利润表现，下面我们再来分析一下该公司经营活动产生的现金流量净额这个指标，并判断出这家企业现金流的情况。

2023年第一季度，该公司的净利润虽然有9.87亿元，但是同期这家企业因经营活动而实际收到的现金净额却为8.73亿元，同比增长了2%。

在买方市场公司都是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款，所以现金流量净额比净利润低是一个正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款。

而在2023年第一季度，该公司的现金流量净额几乎和净利润一样多，并且同比还增长了2%。

这说明和去年同期相比这家企业的现金流变得十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该公司的生产经营是非常有利的。

在本环节的最后，我们再来看一下这家企业的赚钱能力，也就是净资产收益率这个指标。

2023年第一季度，该公司的净资产收益率为2.17%，同比增长了79%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过医药的生产经营，三个月后就能赚回2.17元的净利润。

而这家企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股医药概念板块297家上市公司中排名第123位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其赚钱的能力相对来说并不弱。

综上所述，在2023年第一季度，这家企业的规模非常大，赚钱的能力不弱，并且其目前的现金流也非常的充裕。

净利润增长原因

在本文最重要的环节中，翻译官将使用杜邦理论来分析出该公司净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2023年第一季度，这家企业净利润增长的主要原因是医药产品利润空间的扩大。

2022年第一季度，该公司销售100元的医药产品只能赚回43.55元的毛利润，销售毛利率为43.54%。

而到了2023年第一季度，这家企业同样销售100元的医药产品却能赚回51.29元的毛利润，销售毛利率达到了51.29%，同比增长了8%。

该公司目前的销售毛利率，也就是医药产品的利润空间在A股医药概念板块297家上市企业中排名第159位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明其产品的利润空间相对来说并不是很大。

通过以上分析我们了解到，在2023年由于这家公司医药产品的价格出现了上涨，或者营业成本的降低，这不仅提高了该企业的销售毛利率，还使得公司第一季度的净利润出现了增长。

不足之处

在本文最后的环节中，我们再来分析一下这家企业目前存在的瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2023年第一季度，该公司最大的问题在于短期偿债能力偏弱。

2023年第一季度，这家企业的短期偿债能力，也就是流动比率这个指标为1.08。这说明如果该公司有100元的短期负债，只对应有108元的流动资产作为保障。

而通过进一步分析翻译官在该公司的资产负债表中发现，在2023年第一季度，这家企业的短期负债为325亿元，流动资产则为351亿元，这看似流动资产能够覆盖短期负债，实则不然。

因为在流动资产中像存货和应收账款都是在短时间内很难变现的，而同期该公司应收账款的金额为78亿元，存货的金额也有76亿元。

所以减去应收账款和存货的金额之后，这家企业的流动资产只有197亿元，这是无法覆盖325亿元的短期负债的，这也说明该公司的短期偿债能力偏弱。

而短期偿债能力不强不仅会影响一家企业未来的现金流，也会缩小该公司的财务杠杆，严重的话也有资金链断裂的风险，这些都是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐复星医药这只股票，也没有说复星医药公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。