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本周A股各大指数继续创出年内新低,在7月底重要会议后,在一大堆利好预期后,在市场经历了反弹后,市场似乎变得更弱了——没有利好预期,市场很弱;有了利好预期,市场反而更弱。超预期的弱究竟是为了啥?

在七月底的会议后,发生了什么,让市场情绪从遐想亢奋到沮丧失望?我们看到的大概有两个:第一,是经济数据,八月初公布的七月数据超预期的弱,让很多幻想有所破灭,让对于政策的预期变得更急迫,略有不足,市场就很失望;第二,是北上资金的倒戈,月中的降息虽然及时,但依然在市场预期之中,而降息带来的汇率波动,却让市场短期承受着北上资金连续十几日净流出的代价。资本市场很实际,每天的供求决定着涨跌,市场过去两周的表现就是上述两点的结果。

解铃还需系铃人,经济依然是资本市场的根基,资本来去从根本上依然是为了利益,上市公司是一切的根本,没有盈利的支撑,所有的利好都是浮云。

展望未来,我们相信,提振资本市场信心的关键,是引导更多长线资金投入到更有效率的、更优质的企业中去,在经历了三年疫情的磨难后,各行各业当下都不容易,此时能够保持增长的企业都不容易,都有可贵之处,值得我们尊敬和研究。品牌、技术、先发优势都是我们要去看的,希望不久的将来,我们能看到渐渐恢复生机的各行各业,届时的市场也自然会生机勃勃。

(作者为国泰君安上海研究总监)

(文章来源:大众证券报)

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