进入四季度,玉米整体供应充足,价格预计波动不大,2301合约在2700—2900元/吨波动,但淀粉现货可能会有一波较大反弹机会。


(资料图)

玉米2301合约从7月底最低的2600/吨附近上涨到9月中旬最高的2860元/吨附近,9月底又下跌到2750元/吨附近。7月底至9月中旬是反弹阶段,主要市场逻辑是外盘玉米反弹较多,美玉米进口成本从2800元/吨上涨到3000元/吨以上,黑龙江玉米开秤价比去年高200元/吨左右。9月中旬到目前回落100元/吨左右,主要市场逻辑是外盘玉米回落,华北玉米大量上市,国内深加工需求偏弱,期货价格回落。

玉米成本支撑较强

美国8月播种面积数据显示,参与美国作物补贴计划的农民报告称,截至8月22日,有314.8万英亩玉米弃种。美国9月12日公布的供需报告显示,玉米种植面积为8860万英亩,较8月预估降低120万英亩;2022/2023年度玉米单产预估为172.5蒲式耳/英亩,较8月预估降低3.2蒲式耳/英亩,播种面积和单产偏低。9月18日当周,美国玉米生长优良率为52%,处于近几年最低水平。

国内方面,今年玉米种植面积减少,初步减产约1000万吨。其中东北地区由于转种大豆,玉米种植面积整体减少1500万亩以上,部分地区减产较大。

9月下旬华北地区玉米大量上市,目前最低基本为2700元/吨,平均为2750元/吨。按照以往的规律,华北玉米10月之后会有200元/吨左右的涨幅。黑龙江地区玉米今年开秤价偏高,其中深加工开秤价比去年提高200元/吨左右,但贸易商和下游采购谨慎,目前上市量较少,不能反映市场价格。

国内玉米种植成本大幅上涨。东北地区玉米主产区包地成本每公顷平均增加2000—3000元,约每亩增加100—200元。种子、化肥、农药、人工成本每公顷增加1500元左右,约100元/亩。整体每亩成本增加200—300元,如果按照每公顷干粮8—9吨计算,每吨干粮增加成本400元左右。最近黑龙江地区新粮开秤价偏高,基本在1.05元/斤左右,折算干粮2650元/吨左右。华北地区最近大量上市,潍坊地区玉米价格基本在2700元/吨附近。

玉米进口偏低,替代较少

进口方面,根据中国海关总署数据,2022年8月,玉米进口量179.8万吨,较7月增加26.1万吨,比去年8月的323.4万吨减少143.6万吨,同比减少44.4%。2021年10月到2022年6月,玉米、高粱、大麦、小麦四大谷物进口总量达到3984万吨,低于去年同期的4276万吨,预计到9月底,四大谷物进口低于去年的1000万吨,整体进口低于去年。今年小麦拍卖数量低于去年,去年拍卖4500万吨,大约3500万吨流入饲料行业;今年小麦拍卖800万吨,且华北小麦价格在3000元/吨以上,远高于华北玉米2800元/吨的价格。广东港口玉米现货价格倒挂收窄,截至9月28日,蛇口港进口玉米完税价比国内东北玉米到港价多180元/吨左右,且进口玉米到港量逐渐减少,8月到港170万吨,9月到港150万吨,港口相对偏紧,支撑销区价格。

9月饲用稻谷拍卖成交较好,截至9月22日,饲用稻谷共拍卖800万吨,成交471万吨,成交率60%,全年成交约2700万吨,但出库偏低,且华北糙米价格基本在2800元/吨,部分饲料企业用到年底。

饲料需求增加,深加工需求较弱

养殖饲料方面,由于生猪养殖利润较高,市场补栏仔猪积极性高涨,三季度养殖端压栏惜售以及二次育肥,年底生猪出栏可能会达到高峰,豆粕价格持续走高,玉米需求增加。但深加工需求偏弱,开机率下滑。由于深加工亏损,开机率一直持续低位。数据显示,截至9月28日,深加工开机率为45.42%,较前一周下降1.37%,且近1月开机率维持50%以下。

数据显示,玉米淀粉库存继续下降。截至10月5日,玉米淀粉企业淀粉库存总量79.5万吨,较前一周下降1.9万吨,降幅2.33%,月降幅11.37%;与去年同期比增幅24.86%。预计10月中旬后,淀粉库存会继续下滑。

玉米淀粉行业目前仍然亏损,截至9月23日,山东盈亏平衡,吉林略盈利,黑龙江亏损50元/吨左右。预计随着新玉米上市,库存下降,淀粉利润会有所修复。

最近由于豆粕的暴涨,导致玉米蛋白和纤维等副产品大涨,企业利润得到改善,但11月后大豆到港量增加,豆粕现货价格10月中旬后会回落,淀粉副产品也会回落,淀粉厂会挺价淀粉。同时四季度进入淀粉消费旺季,淀粉消费会得到改善,淀粉涨幅会大于玉米。

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