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导读
放开之后，需求快速反弹或许会被较长的感染期所拉长，其作用就没有那么明显。但是要注意两个板块的力量：被政策支持的地产、刚性需求的农产品（特别是和餐饮有关）。撇开趋势，大波动你能承受吗？
核心观点：目前最值得的方向依然是对需求的跟踪，需要跟踪的是相对于周期性变化的增量，而不是到了春节前一定会有腌腊肉之类的需求，此类需求每年都会有，但同期的变量会暴露需求真实的变化。
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正文
市场因为预期开始活跃了，但市场总不能一直交易预期。发现最近很多朋友都在讨论放开后的预期能不能兑现的问题，恕小编直言，预期也许不会兑现，但完全可以打败您死守的空单。开个玩笑。专家预计3个月内，国内疫情会平稳下来。第一，奥密克戎传染性极强，但杀伤力较弱，绝大部分是上呼吸道感染，99%的人会在一周左右恢复，就是人受点罪；第二，后遗症不明显，据专家所说，国外后遗症发生率不足6%，加上疫苗的作用，发生率可能不足2%，而且大部分后遗症会在一年内消失（网络数据）；第三，78%的人长期不会重复感染。复阳比较少，且复阳的伤害不大，几乎不传染。病毒大概率进入衰弱周期了，再守半年或许我们都会懒得去理它。大家目前还是注意防护吧。那么放开之后的需求会有多大的改善呢？我觉得这是一个很难快速用数据说明的问题，但大逻辑上可以推：1，疫情期间，需求弱化有多少是封控造成的？在今年上半年有段时间疫情控制得不错，需求反弹一波，但后来发现持续性不强，这种爆发性的报复性消费可持续性真的不值得期待，而且之前国庆期间也有释放过。虽然全国有封控，但很多地区是间断性地放开，需求间断性释放；2，房地产问题。三支箭射向谁？融资。融资是救债务，给行业喘息的机会，而不是刺激需求。房地产的需求主要来源于三个方面，一个是生育率，二个是人口流动的城市化率，三个是货币增量。而当下，结婚率已经好几年下降，农民工返乡潮（产业升级困境），全球加息背景下大概率不会放大水。放开之后，需求快速反弹或许会被较长的感染期所拉长，其作用就没有那么明显。但是要注意两个板块的力量：被政策支持的地产、刚性需求的农产品（特别是和餐饮有关）。撇开趋势，大波动你能承受吗？就当前的农产品而言，豆粕高处不胜寒，油脂暴跌，生猪更是跌得不能看，水果类因为冬季而走强（红枣、苹果耐储存，冬季其他水果竞争力弱）。这里也透露出对需求的担忧。生猪存栏高、蛋鸡存栏低，但二者走势都不好（鸡蛋相对抗跌），这是国内需求的影响，再看国外的需求，看看油脂的暴跌就明白了。所以我们对需求不能采取过于乐观的态度。美国USDA报告出炉了，12月预估简直是把11月数据复制粘贴，实在是炒无可炒，拉尼娜可能导致南美减产，可老天爷的脾气你咋能猜透呢？不仅如此，巴西12月预估仅期初库存调增，阿根廷出口调增50万吨。其他复制粘贴，难道都跑去看世界杯了？从压榨量上看，美国的需求有所反弹。
从美豆的出口来看，迅速升至历史高位水平，出口至我国的量占到3/4，累计值也在迅速增加。因压榨利润低等问题导致的到港量低，很快就会逐渐解决，基差只能通过现货收缩的方式回归。从目前的压榨利润和库存来看，如果到港顺利，库存的拐点可能真的要来了。市场总是趋利的，之前高得离谱的压榨利润必然会带来到港的增加，开工率连续上升4周，达到近5年来相对高点，从底到顶，这就是趋利的周期规律。当下不确定性较高的是拉尼娜带来的南美减产问题。巴西种植速度已经赶上来，但阿根廷种植进度依然远远落后于历史水平。消息方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所公布的周度报告显示，预计阿根廷2022/23年度大豆种植面积预估将因持续干旱而遭下修，当前预估种植面积为1670万公顷；油世界认为阿根廷正在遭受50年以来最严重的干旱，预计阿根廷大豆产量低于4000万吨甚至3500万吨。最后说一下当下的需求情况。截止12月11日，寿光蔬菜价格指数没有出现较大的反弹，说明需求没有充分释放，需要进一步跟踪。综上所述，目前最值得的，依然是对需求的跟踪，需要跟踪的是相对于周期性变化的增量，而不是到了春节前一定会有腌腊肉之类的需求，此类需求每年都会有，但同期的变量会暴露需求真实的变化。当然，天气的变化还是要持续关注的。现实与预期一定会碰撞，在碰撞之前，让我们熬下来。■文章部分数据来源于广发期货、方正中期期货、wind、USDA，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！
