研报正文

一、研究观点

尿素：

(相关资料图)

周二尿素期货价格震荡上行，主力合约收盘价2093元/吨，涨幅1.95%。现货市场价格进一步松动10～30元/吨，目前山东临沂市场价格下调至2470～2480元/吨，日环比下跌20元/吨。

5月之后大田作物用肥季节到来，下游仍存补库空间，故尿素需求也仍有一定支撑。当前尿素厂家订单相对欠缺，价格短时难有明显拐点出现。好的方面则在于个别企业价格已降至上一轮低点水平，可能吸引部分下游采购，有利于现货市场止跌企稳。

昨日尿素日产量仍处于17.16万吨的相对高位，生产水平偏高，再加上企业库存累积幅度超预期，市场供应压力依旧偏高。

整体来看，尿素需求后期仍有一定支撑，但当下释放程度有限。盘面短期暂无明显利好因素支撑，宽幅震荡为主。五一假期前关注中下游补库节奏及需求释放程度，不排除给尿素期、现市场带来反弹的可能。

中长期尿素宽松格局不改，逢高沽空仍是主流策略。

观点：宽幅震荡

纯碱：

周二纯碱期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价2366元/吨，日环比小幅上涨0.17%。昨日夜盘纯碱期货价格强势反弹，尾盘直线向上拉升。现货市场价格走势稳定，华北地区重碱送到价3150元/吨，报价相对坚挺但实际成交较为灵活。

供给端因个别检修企业恢复生产，行业开工率提升至93.1%的高位，日环比提升幅度达2个百分点，但供给端对市场影响有限，主要主导因素仍在于库存变化和需求节奏。当前纯碱下游心态较为谨慎，采购积极性不高导致企业库存继续提升，这将持续压制市场心态。

昨日玻璃(1787,1.00,0.06%)现货产销依旧保持在120%～130%的高位，玻璃期货价格中枢持续上移也给予纯碱积极反馈。整体来看，纯碱市场新增驱动有限，但近月合约货源偏紧现象仍存，后续或出现向上修复基差行情。

远月合约下半年尤其是四季度之后大方向下行趋势相对确立，关注纯碱新增产能投放情况、行业季节性检修节奏以及玻璃市场积极情绪持续情况。

观点：补贴水行情仍存

二、市场信息

尿素：

1、4月18日尿素期货仓单数量843张，较上一交易日无变化，有效预报量0张。

2、据数据，4月18日尿素行业日产量17.16万吨，较上一工作日减少0.13万吨，较去年同期增加0.85万吨；行业日开工率83.24%，较去年同期73.35%回升9.89个百分点。

3、4月18日国内尿素市场价格（元/吨）：山东临沂市场2470-2500；菏泽市场2450-2470；河北石家庄市场2480-2500；河南尿素市场主流2450-2510；山西大颗粒汽运2420-2450，中小颗粒汽运主流参考2360-2410。

纯碱：

1、4月18日纯碱期货仓单数量502张，较上一交易日无变化，有效预报量241张。

2、4月18日华北地区重碱送到价3150元/吨，华东地区重碱送到价3100元/吨，华中地区重碱送到价3000元/吨，日环比均稳定。

3、4月18日纯碱行业日度开开工率93.1%，上一工作日91.10%；日损失量0.66万吨，上一工作日0.85万吨。

4、4月18日浮法玻璃全国均价1898元/吨，日环比+1.33%。