研报正文


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【锌】

周四沪锌主力2305日内窄幅震荡,夜间高开上行,涨1.34%,报22305元/吨。伦锌低位反弹,涨2.30%,报2850.5美元/吨。

现货市场:上海0#锌主流成交价集中在22050~22200元/吨,对2305合约升水110-130元/吨。临近交割,贸易商出货情绪增加,叠加部分外来低价品牌进入,升水下行,下游企业观望。

美国3月PPI同比增2.7%,显著低于预期的3%,较前值4.6%也大幅下降,创2021年1月以来最低;环比增速为-0.5%,预期0%,前值-0.1%,创2020年4月以来的最低。美国3月核心PPI同比增3.4%,持平预期,但远低于前值的4.4%。媒体称欧央行就5月加息放缓至25基点“接近共识”。中国3月进出口全面超预期,出口同比增14.8%,进口同比降1.4%。

整体来看,就业放缓、通胀降温信号又现,强化了市场对美联储加息临近尾声的预期,美元创两月新低,提振内外锌价(22385,45.00,0.20%)反弹。产业端逻辑变化不大,海外炼厂进一步复产预期及国内产量同比维持高位,同时国内需求恢复速度放缓,压制锌价表现,但消费旺季阶段下,刚性需求仍具韧性,故锌价难现趋势下跌,以脉冲式震荡下跌为主。

短期海外宏观预期改善,助推锌价低位反弹,但供应增加预期压制反弹高度,操作上等待反弹后沽空机会。

操作建议:观望

【镍】

周四沪镍(187630,3050.00,1.65%)震荡主力合约跌0.4%,报收181290元/吨。夜盘沪镍偏强小涨,伦镍涨0.56%报23710美元/吨。

现货方面4月13日,长江现货1#镍报价189100-190100元/吨,均价报189600元/吨,较上一交易日跌950元/吨。广东现货1#镍报价190200-190600元/吨,均价报190400元/吨,较上一交易日跌1200元/吨。今日金川公司板状金川镍报189000元/吨,较上一交易日跌1500元/吨。

宏观面,一季度我国外贸进出口总值9.89万亿元,同比增长4.8%,其中出口5.65万亿元,同比增长8.4%;进口4.24万亿元,同比增长0.2%。美国上周初请失业金人数为23.9万人,为三周来首次上升。

近期进口亏损持续,进口减少,临近交割俄镍偏紧升水上行。消费端下游合金企业采购稍增,不锈钢方面,据资讯,了解4月份不锈钢厂利润修复,未来钢厂可能有复产预期。整体镍价基本面较前或稍有改善,镍价企稳震荡偏好。

操作建议:观望

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