11月19日，知名做空机构浑水(MuddyWatersResearch)在社交媒体上发布报告，称欢聚集团是一家欺诈性公司，其约90%直播收入为假，YY海外版BigoLive有约80%的直播收入为假，涉及金额达数十亿美元。

报告发布后，欢聚集团的股价应声下跌逾26%，市值一夜之间蒸发约21亿美元。记者注意到，在做空报告发布的前一日，百度宣布以约36亿美元现金收购欢聚旗下的YY直播。针对被做空一事，欢聚集团官方回应记者，表示浑水的报告充满了对直播行业和直播生态的无知，报告中逻辑不清、数据混乱、以偏概全，包含了大量的错误。截至记者发稿时止，百度对此暂无回应。

分析1.5亿笔交易数据

浑水称，对欢聚直播业务造假已开展了为期一年多的调查，主要采取了两个途径，一个是通过自动化手段采集和分析了约1.5亿笔交易数据，另外利用浑水传统的方式，包括审查文件和账户、卧底实地工作以及人力采购等。

记者注意到，通过调查，浑水指出欢聚时代的生态造假，主要反映在三大方面：首先，质疑欢聚的虚拟礼物50%来自于公司自己的服务器，另外40%来自外部机器人或者主播自己“内循环”;此外，质疑由于虚拟礼物造假，头部主播收入不如外界想象得高。做空报告中称，调查者曾经造访欢聚丹东办公室。该办公室负责人举例称，网红崔阿扎未来两年实际收入为月工资15万-20万元人民币，这和外界预估的1500万元的礼物分成相差数倍;并质疑管理主播的公会也参与造假。根据对比欢聚时代的财报和五大公会的企业征信报告，浑水质疑，2018年这些公会的收入不到欢聚时代公布的15%。

因此，浑水认为，YY约90%的营收都是欺诈。此外，浑水还认为欢聚集团的海外直播平台BIGOlive有80%的营收也是欺诈。记者注意到，在11月17日，欢聚集团公布的2020年第三季度未经审计的财务报告显示，2020年第三季度欢聚集团净收入同比增长36.1%至62.864亿元，主要由于BIGO用户持续增长及全球业务扩张。

值得注意的是，在浑水发布对欢聚集团的做空报告的前一天，欢聚集团刚刚宣布与百度签署了最终协议，百度将以约36亿美元现金收购欢聚旗下的YY直播，该交易预计于2021年上半年完成。百度CEO李彦宏表示，收购YY，将使百度获得大型视频社交媒体的平台和运营经验，将使得百度成为中国领先的直播平台之一。

继续执行股票回购计划

在报告中，浑水也对百度收购YY提出了质疑，质疑百度是否真的会拿出超其市值7%的现金，来购买一个几乎完全虚假的商业形式来实现增长?浑水认为，像YY这种巨大规模的欺诈，在百度的尽职调查中是不可能不发现的。

对此，欢聚时代表示，公司有强大的现金流和现金储备。为了反驳浑水报告对于公司利润真实性的质疑，公司可以提供海内外现金余额和银行存款对账单，被有能力的第三方机构做现金确认和调查。在2020年8月，经董事会同意，在未来三年派息3亿美元，并且在2020年第三季度已支付2500万美元分红，也印证了公司对于强大现金流的信心。JOYY收购BIGO时，严格遵循了应有的公司治理流程，并获得了所有必要的批准。为了展现公司对长期前景的信心，JOYY将继续执行3亿美元股票回购计划。(文/广州日报全媒体记者王楚涵、倪明)