导读

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申静邈：国家级生猪大数据中心数据应用科负责人，美国斯蒂文斯理工学院理学硕士，生猪行业超5年相关行业研究经验，农业农村部信息中心挂职锻炼。

核心观点：出栏均重实际上刻画了市场上二次育肥的活跃度。出栏均重越高，说明养殖户在压栏惜售，均重降低了，可能他们就停止了二次育肥，或者养殖户之间的生猪流转。

正文

生猪最近这一波涨幅，最重要的一个意义就是把全国的生猪均价重新拉到盈亏平衡线之上，从养殖端来说，状态是比较好的。首先是不亏钱了，每头猪出栏之后有一定盈利。我跟大家交流一下对生猪的一些观点和看法。主要分三个部分：第一个是最近生猪行情反弹原因；第二个是生猪产能情况；第三个是下半年行情展望。

01生猪行情反弹原因

第一个原因，年初疫情的影响可能已经兑现。年初，有几次关键的时间节点，有一些咨询公司/产业调研公司，包括一些券商都说非洲猪瘟非常严重，但是具我们了解，在年初的时候非瘟是对母猪产能有一部分的冲击，但是没有“30%-40%的产能都受到损失”那么严重。

主要影响的就是6~8个月之后的产能，刚好对应这一波生猪上涨。所以在这样的冲击兑现的情况下，可能对于产能有一定影响。

第二个原因，自然灾害的爆发对生猪的基础产能以及运输造成一定的影响。最近遭受了很多的灾害，不管是台风、洪水、泥石流，都造成了很多伤害。特别是北方的一些生猪产能大厂，对基础产能是有影响的。

自然灾害也影响了调运，包括活猪以及猪肉的运输，就是所谓的流通环节，相当于影响了生猪的供应。

第三个原因，出栏均重偏低，说明供应缺口在放大。之前我在一些线上会议也说过，仔猪价格和出栏均重这两个指标非常重要，对于深化逻辑分析是非常有帮助的。

仔猪价格是养殖户对于未来后市行情它的期望。一般来说如果仔猪价格比较高，可能就意味着养殖户在仔猪交易的时候，交易得比较频繁，意味着他对于后市的生猪价格有一个比较高的期望。

出栏均重实际上刻画了市场上二次育肥的活跃度。出栏均重越高，说明养殖户在压栏惜售，均重降低了，可能他们就停止了二次育肥，或者养殖户之间的生猪流转。

第四个原因，二次育肥或者养殖户压栏心态在逐步发酵，影响生猪供应。

实际上这几个原因都是从供应来说的，不管是自然灾害影响调运，或者对产能的冲击，或者我们年初的疫情对生猪产能的冲击，或者二次育肥，均重下降。都是在供应上面去减弱了生猪市场的力量，从而助推猪价的上涨。

02生猪产能情况

4100万头能繁母猪，基本上满足了全国所有的猪肉需求，大家可以把4100万看成是一条基准线，能繁存栏大于4100万，说明现在产能过剩了。

为什么农村农业部要发布征求意见稿，计划从4100万头母猪下调至3900万，其实这是非常有意义的。

第一个意义，很多人在质疑母猪4100万数据也好，政策也好，大家在说现在 psy、msy都好高了，还在用4100万的产能来看，不合理不科学。

你要相信这一点，在国内做生猪产业数据的，你不可能比部里面做的还多，不要不信这个事，上半年为什么猪价一直在底部徘徊？当时有些机构说这个价格不会再这么低了，当时大家在34月份，对部里面的数据产生很大的质疑，现在回过头来看，部里面数据最准确。

第二个，全国还剩4200多万，远远的供大于求，而且我认为不排除进一步下调，3500左右的基准线是比较合理的。

最后一个，文件还有一层意思，从今年1月份开始到现在，产能去化进度都非常缓慢，7月份的数据环比减少了百分之零点几。如果去产能没有超过1%，都不叫去产能。你现在还不去产能吗？已经相应的把产能调控到3900了。你还要经历上半年长达五六个月的亏损吗？

03下半年行情判断

传统的三季度就是猪价比较弱势的区间，学校放假，对消费都是削弱，现在猪价已经在盈亏平衡线之上，每头猪还能赚个几百块钱，猪价再维持一段时间让大家回血，是有必要的。猪价在目前价格上可能震荡，看不到大幅反转上涨。

四季度是比较强的阶段，马上要过年了，腊肉腊制品，消费就会高一点。大家只能在这种情况下去找局部的一些小的强势运行。