研报正文

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内容提要

国内期货方面，豆二收盘价变动-1.14%至 4788 元吨，豆油收盘价变动-2.24%至 8032 元/吨，豆粕(3809,12.00,0.32%)收盘价变动0.39 至 4322 元/吨。

CBOT大豆(4952,-24.00,-0.48%)变动 0.98%至 1344 美分/蒲式耳。现货方面，美湾大豆CNF价577美元/吨，巴西豆CNF 价 588 美元/吨，阿根廷豆 CNF 价 631.9 美元/吨。

美豆维持震荡走势，市场等待 USDA8 月报。干旱报告显示，美豆当前干旱情况为 51%，较上周值有所下降，生长环境有所好转，进一步强化市场对乐观单产预期。

但是当前市场对单产存在一定分歧，存在 50.5 蒲式耳以及 52 蒲式耳两种预测，多空交织导致市场高位震荡。国内豆类受海关检疫影响，整体保持强势，近期内外盘整体维持高位震荡走势，但内盘强于外盘。

豆油价格跟随外盘波动，尚未出现明显供需矛盾。基本面方面，油脂整体库存充裕，产量端约束较弱。目前，国内豆油库存位于近三年高位，棕榈(7600,78.00,1.04%)油库存止跌。随着大豆压榨量逐渐上升、豆油累库预计将延续，同时棕榈油进季节性增产持续，油脂供应充裕将抵消部分成本上行影响，豆油后市维持高位震荡。

下游需求情绪转暖，供应下降担忧支撑豆粕价格。受海关检疫收紧影响，油厂大豆入库速度放慢，部分油厂缺豆停工，短期豆粕供应预计有所下降。需求方面，下游生猪价格好转，亏损收窄或将导致下游豆粕需求上升，政策导致的供弱需强支撑豆粕价格。总体而言，豆粕预计将由偏强运行转向高位震荡。

风险因素

美豆种植面积上调;美国降水上升;

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况