研报正文

【资料图】

行情走势

8 月 7 日，沪铜(68190,-710.00,-1.03%)主力合约盘中震荡。开于69020 元/吨，最低价68800元/吨，最高价 69180 元/吨，最终报收于 69030 元/吨，较上一日结算价跌幅0.38%

今日 SMM1#电解铜现货对当月 2308 合约报于升水120-升水180元/吨，均价报于升水 150 元/吨，较上一交易日减少100 元/吨。

消息方面

1.8 月 7 日，LME 铜库存无变动现为 79325 吨，LME 铜注册仓单78950，注销仓单 375，上期所铜仓单增加 448 吨至 11159 吨。

2.据 SMM，上周国内主要精铜杆企业周度开工率为64.92%，较上周回升了 5.19%。部分精铜杆企业在上周经过减产调节，本周陆续恢复正常生产，开工率得以回升，基本符合预期。高铜价对下游消费有明显抑制。下游消费不理想，绝对价格的攀升导致市场接货表现下滑，部分行业订单下滑近两成;尽管周中价格回调阶段有部分订单量释放，但数量均较为有限。

3.8 月 7 日国内市场电解铜现货库存 9.82 万吨，较31 日增0.08万吨，较 3 日降 0.10 万吨; 上海库存 6.03 万吨，较31 日降0.59 万吨，较3日降0.31 万吨; 广东库存 2.67 万吨，较 31 日增 0.13 万吨，较3 日增0.01万吨;江苏库存 0.24 万吨，较 31 日降 0.01 万吨，较3 日持平。国内市场库存重新下降，其中上海市场库存继续维持去库，主因周尾铜价回调阶段，部分下游逢低补库，然其他仓库变动不大。

4.矿业巨头 Freeport(自由港)已获得铜精矿出口许可证，可以在2024年 5 月之前从其印尼业务中运送铜精矿，但可能会对政府关于出口关税的新规定提出异议。上周四，Freeport Indonesia 在提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件中称，该公司在 7 月 24 日获得了170 万吨铜精矿的出口许可证，不受该国原矿出口禁令的限制。

观点

综合来看，铜基本面来看需求端仍处于低迷状态，当前市场淡季的特征依然较为明显。但目前市场受宏观情绪影响较多，因此预计铜延续高位震荡，区间参考 67500-71200 元/吨。