研报正文

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【豆粕(3736,-53.00,-1.40%)】

周五连粕震荡收涨，美豆电子盘的走高以及人民币的回落，进口成本提振市场，多空在M2401合约上博弈，持仓大幅增加。

国际方面，CBOT大豆(4961,-12.00,-0.24%)电子盘震荡收涨，市场对于下周USDA报告利多预期仍在，不过市场也有不同的声音，部分分析师预期USDA预估的52蒲/英亩的单产是实现的可能，USDA在8月报告中下调单产幅度有限。

不过近期美豆出口旺盛，让市场信息重燃，CBOT大豆主力合约在1300-1350美分/蒲式耳之间震荡反复。国内方面， 汇易网报价显示，国内豆粕现货上涨，部分品牌较昨日涨幅10-40元/吨。

我国油厂开工计划延后，这使得豆粕供给端偏紧凸显。现货豆粕坚挺格局或将延续。

连粕市场在现货坚挺以及进口成本趋增的背景下高位震荡加剧，M2401合约多空分歧加大，持仓对垒明显，未来一周USDA报告即将出台，市场波动或放大，短线、波段操作为宜。

【油脂】

周五油脂期货震荡收涨，连豆油、连棕油高位震荡加剧，郑菜油震荡回落延续。汇易网报价显示，江苏豆油价格相对稳定，当地市场主流豆油报价8400元/吨-8500元/吨，较上一交易日上午盘面持平。

广东广州棕榈(7406,-102.00,-1.36%)油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价7560元/吨-7660元/吨，较上一交易日上午盘面持平。

江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价9400元/吨-9500元/吨，较上一交易日上午盘面持平。

周五BMD毛棕榈油期货从上一交易日创下的一个月低点位置反弹，外部市场反弹带来比价支持。

但整体价格重心不断下移。周五的一项调查显示，马来西亚7月底的棕榈油库存可能升至五个月高点，因产量增加抵消了出口增长。

美国国务卿安东尼.布林肯周四表示，如果允许乌克兰通过黑海安全出口谷物的协议得以恢复，美国将继续“采取一切必要措施”确保俄罗斯能够自由出口粮食。这对马棕油出口或有压力。

国内方面，国内油脂略强于外盘，豆油因未来供给减弱而获得支撑，菜油则遭遇多头继续减持而承压。但由于国际油脂调整仍在进行中，成本打压其上方高度。短期国内油脂震荡调整行情仍将持续，短线、波段操作为宜。