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2022年10月5日,第33届OPEC+部长级会议决定,将11月OPEC+/ OPEC/ NOPEC产量配额调整为4185万/2541万/1644万桶/日,相比10月下调200万/127万/73万桶/日,引发市场热议。对于原油后市走势,应关注以下几个方面:

俄罗斯产量是否减少尚不确定

OPEC+表现出强烈的维护价格意愿。尽管美国连续施压,但OPEC+仍决定从11月起减产200万桶/天配额,且将减产协议延至2023年年底,这体现了OPEC+维稳油价的决心,也表明了至少在未来一年OPEC+没有增产意愿并希望维持政策的连贯性。

美国政府有强烈的压制价格意愿。表现在欧佩克公布产量政策后,白宫随即发布声明,表示美国总统对OPEC+下调产量配额的短视行为感到失望。根据总统指示,下个月会追加投放1500万桶战略储备库存,总统呼吁美国石油公司降低成品油批发和零售价差,以降低终端消费成本。其他可能考虑的措施包括推动NOPEC法案通过、推动委内瑞拉增加出口、推动伊核协议。以上措施若落实,则有平抑油价效果,但都面临较大的政治阻力。

俄罗斯方面,按照欧盟第六轮对俄罗斯制裁方案,欧盟对俄罗斯海运原油及成品油的禁运将分别于2022年12月5日及2023年2月5日开始。若制裁方案生效,预计欧盟将会淘汰150万桶/日的俄油进口。考虑到我国成品油出口配额大释放,俄罗斯油品减量或会压缩。国庆节前一天商务部下发了第五批成品油出口配额,故四季度俄罗斯油品是否会被动减量,尚不能确定。

全球原油需求增速下调

OPEC方面,9月欧佩克13个成员国原油日均产量为2977万桶,比8月日均增长14.6万桶。9月欧佩克有配额的10个成员国原油日产量为2539.9万桶,比9月原油日产量配额低135万桶。尽管9月产量比配额低,但如果OPEC完全兑现200万桶配额,预计11月和12月欧佩克将实际减产约100万桶/日。

俄罗斯方面,8月俄罗斯原油产量为1059万桶/日,与年初相差约44万桶/日,产量并未大幅减少。12月后,俄罗斯油品产量是否会被动减量,尚不能确定。

美国方面,上周美国原油产量为1200万桶/日,环比持平。截至8月,美国库存井为4283座,新钻井为953座。当前库存井总量下降在途,新转井数尽管有所反弹,但数量太小,尚不足以提升美国产量。

三大机构月报均下调了原油需求增速。其中,OPEC月报将2022年全球原油需求增速下调46万桶至264万桶/日,预计2023年全球原油需求增速为234万桶/日,此前为270万桶/日。EIA短期能源展望报告显示,2022年全球原油需求增速预期为212万桶/日,此前预计为210万桶/日。美国能源信息署数据显示,截至2022年10月7日,美国成品油需求总量平均每天为1995.2万桶,比去年同期低3.8%。整体上,受需求疲弱影响,四季度原油将以振荡行情为主。

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