导读

“今年生猪行业没有特别大的波动，其实就是因为母猪没有去化，只有母猪真正的去产能了，商品猪的供应减少，整个行业的周期才能真正到来。”

(资料图)

“当时我回答的是：去产能的幅度有多大，很大程度上决定了底部周期有多长。相信去产能这条逻辑线的朋友，应该能明白我说的什么意思。”

以上两句话分别是涌益咨询创始人郑丽丽和国家级生猪大数据中心人员申静邈在“牛转钱坤”系列直播中关于生猪“去产能”逻辑跟观众分享的主要观点，其实很容易得出结论：今年生猪价格磨底这么久跟产能去化缓慢有很大的关系。

核心观点：从产能周期来看，还没有到底，新的周期还没来，加之消费终端需求不佳，猪价或仍在底部偏弱运行，至于在底部多长时间，产能去化是关键。

正文

今天小编除了跟大家简单的介绍一下近期生猪期现货方面的情况，主要想带大家对今年生猪产能这条逻辑线进行梳理。

6月26日，全国外三元生猪均价为6.99元/斤，猪价再次跌入6元区间。当日我们这边的小伙伴就在群聊中表示自己的惊讶，直呼“21世纪20年代还有6块钱的猪！”，可以看出，现在很多对生猪期现货感兴趣的小伙伴不仅察觉到目前生猪价格的过度低迷，而且对生猪产能方面的情况也是有一定的敏感度的。那接下来就跟小编一起花几分钟时间了解一下最近“二师兄”的情况吧。

01现货价格情况

今年截止至第25周，据“畜牧产业经济观察”检测数据显示：

全国仔猪平均价格34.35元/公斤，比前一周下跌1.7%，同比下跌7.4%。黑龙江、上海仔猪价格上涨，陕西、山东、福建、河南、四川等25个省份仔猪价格下跌，天津、浙江价格持平。

全国生猪平均价格14.43元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比下跌13.3%。福建、广东、宁夏、浙江、湖南等19个省份生猪价格上涨，陕西、重庆、新疆、山西、天津等11个省份生猪价格下跌。

以上各种各样的数据，确实会看着眼花缭乱，但是也不难看出，无论是仔猪价格，还是市场猪肉价格，全国范围来看，都是呈现下跌状态。饱含期待的端午节提振也是有限，终端需求太弱，猪价上涨乏力，就连仔猪价格也是持续回落。

02期货情况

从期货盘面来看，生猪2307-2401合约呈现正向结构，反映下半年季节性走强的预期，但在现货市场供需格局难有改善的情况下，整体预期不大，盘面价格高升水仍将压制期货表现。

资料来源：同花顺

03仔猪价格持续回落

由下图可以看出，今年一季度国内仔猪价格快速上涨，7公斤仔猪均价由369元/头上涨至587元/头，仔猪养殖由亏损转变为高盈利。受到冬季非瘟和仔猪腹泻的影响，行业内开始积极补栏，用以弥补产能去化部分，再加之当时规模企业不乏有大量自留育肥操作，仔猪价格一度来到2023年最高峰。

但是随着气温升高，以及消息面很多专业人士的看好预期流出，市场预期逐渐回暖，但进入6月份猪价在市场看涨情绪高涨的情况下，仍显低迷。再根据时间周期测算，养殖户补栏7公斤仔猪或难以赶在冬至前出栏肥猪，所以仔猪补栏积极性不高，加之产能释放压力仍在，业内对后市预期不断下滑，综合影响仔猪价格快速走低。

04端午节消费不及预期，节后需求不佳

消费数据的陆续公布，其中社会消费品零售总额下降5.6%，侧面反映了餐饮行业的复苏情况不及预期，在当前整体经济大环境的影响下，生猪市场供强需弱格局并没有发生变化。节后，生猪现货价格持续走弱，节假日提振效应回落，叠加高温潮湿天气抑制生鲜猪肉消费，市场需求不佳，屠宰企业主动减量操作明显，部分屠宰企业表示节后屠宰量下降幅度20%—30%不等。

目前冻品库容率已经在历史高位，往后对生猪需求有限。

05西南地区非瘟蔓延

每年从6到7月，我国南方大部分地区都会遭遇持续阴雨天气过程，也就是俗称的梅雨季节。每到这个季节，高温高湿环境易导致猪只抵抗能力下降，非洲猪瘟病毒更易存活。6月24日和25日，四川省南充市旗下的西充县和南部县分别发布《关于暂时关闭全县猪肉交易市场及猪肉经营场所的公告》《关于临时关闭全县猪肉经营场所的公告》，关闭时间分别为48小时和24小时，关闭理由均为对相关经营场所进行彻底消毒。有专业人士对近期非瘟进行分析，总结出原因有以下三点：

第一，新病毒具有高致死率和高传播性；

第二，南方地区正在遭遇持续大范围降雨天气过程；

第三，在持续亏损环境下，养殖户生物安全防控体系有所松懈，在人力、物力、财力的投入上出现漏洞，防控意识和意愿也在减退。

06供应充足，产能去化缓慢

自从2018年发生非洲猪瘟以来到现在，整个猪价波动就完全跟原先的猪周期不一样了，猪价在2019-2021猪价一度飙升至历史最高，再到去年的10月份，猪价再度从17到达了27元左右。这几年来，似乎国内养殖户看到了生猪养殖的希望，纷纷补栏育肥，甚至出现赌短期行为的出现，以致国内的猪场达到非常饱和的状态，可以说目前产能的布局是非常大的，但是产能利用率相对来说偏低。

今年上半年以来，由于仔猪价格处在高位，养殖端还是有盈利所在的，就算在猪价持续低迷，养殖一直处于亏损状态，但因为企业现金流压力还不太大，所以市场还是缺乏产能去化主动性，最终导致市场供应宽松，产能去化缓慢。

从产能周期来看，还没有到底，新的周期还没来，加之消费终端需求不佳，猪价或仍在底部偏弱运行，至于在底部多长时间，产能去化是关键。

07总结

生猪现货价格一度跌至13元/公斤左右，猪价过度低迷的情况下，供应依旧宽松，宏观弱势下，消费远不及预期，即使回升仍难超正常水平，三季度下半场天气转凉及节日硬性消费提振，市场需求增量，消费或逐渐转入传统旺季，短期来看，预计猪价的回升或仍受限制。

■文章部分数据来源于wind、同花顺、南华期货、国信期货、我的钢铁网，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！

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