研报正文

【尿素】

(资料图片仅供参考)

6月19日，尿素期货2309合约收盘价1714元/吨，下跌8元/吨，跌幅0.46%。

供应方面，尿素生产企业近期检修计划减少，日均产量提升至17万吨，整体供应持续宽松。

成本方面，无烟煤坑口价格延续跌势，成交略显清淡，动力煤价格延续偏弱。

尿素需求方面，前期的集中补库导致尿素企业订单预收天数增加，产销率好转，但是可持续性存疑。6月中旬后中小型复合肥厂高氮复合肥生产基本结束，预计7月底恢复秋季肥生产，预计此阶段复合肥厂对尿素需求支撑有所减弱。三聚氰胺企业近期整体运行正常，三聚氰胺原料端价格下滑后利润恢复，开工率恢复至六成左右。前期集中补库导致尿素企业库存有所消耗，现在即将进入农需淡季和复合肥停产节点，尿素库存预计下周逐步进入累库周期。

整体来看，尿素供大于求局面仍存在，叠加成本支撑有限和出口疲弱，预计还是以弱势运行为主，另外需关注宏观环境影响。

风险提示：复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口招标情况。

【甲醇(2068,0.00,0.00%)】

6月19日，甲醇期货2309合约收盘价2051元/吨，下跌7元/吨，跌幅0.34%。

供应方面，甲醇减产检修损失量多于复产量，产量降低，目前开工率处于历史偏高水平。

成本方面，煤炭价格延续偏弱走势，近期表现有所企稳，但后市预计仍将承压运行。甲醇企业和港口库存表现窄幅去库趋势，延续低库存水平。

需求方面，随着甲醇价格下跌，甲醇制烯烃利润有所修复，开工率持续提升。除MTBE开工有明显的提升外，其他传统需求表现不同程度下滑，对甲醇需求支撑有限。

整体来看甲醇基本面供需情况边际好转，下周生产企业复产较多，需求增量支撑有限，甲醇后市预计震荡运行为主。

风险提示：煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况。