导读
张伟科：永富物产玻璃纯碱期现负责人，2006年入行，曾任职于浙江汇善实业、浙江物产道富玻璃纯碱事业部。
核心观点：玻璃这个淡旺季很明显。旺季，或许会迟到，但是不会缺席，即使去年供应量那么大，旺季还是走了去库的道路。
(资料图片仅供参考)
正文
大家好，我们这边是经营期现贸易的，我就简短的给大家分析一下现阶段玻璃和纯碱的情况。玻璃我主要从四个方面给大家分享一下。
01供应情况
第一个方面，玻璃的供应情况。现在在产的日熔量统计是16.9万吨。其中大概有个1000多吨的，日熔是点火了，但是还没有正式出产品。同比去年，有0.6万吨每日的减量，去年同期的是17.5万吨，同比减少量大概在3.5%。
02库存情况
第二方面是库存，22年13省同期库存是7052万重箱，截至目前为止，5月底的时候，库存是5200万重箱。
整个6月卓创给的是5160万重箱，到今天大致也就是在5200万重箱左右，因为端午节放假，过节氛围浓一点，影响下游拿货。库存同比减少了1890万重箱，减少了26%。现在库存有区域分化情况。华北地区，尤其是沙河这边同比库存去库较多，因为盘面前一段时间下杀厉害，从1900多跌到了1400。沙河这边期现参与的力度比较大，盘面对沙河的现货影响比较紧密。
所以先期进行了降价，低价抢占了外围的市场份额，所以库存相对来说健康一点。湖北属于第二梯队，因为湖北也是主要产区，一开始的降价降得慢，差不多6月10号左右，开始了新一轮的降价，刺激了华东客户在发船拿货，也有这方面的原因。
今天下午的时候捋了一下数据，重点在于浙江，福建，安徽，陕西这四个省，他们同比的库存已经超过历史最高水平，也就是去年22年的库存。况且在浙江省，它是有宁波康利玻璃和长兴两条线的减量，库存还是超越了历史最高。在华东主销区，浙江，福建，安徽占了三个省，库存还是比较高的，这点不容乐观。
山西省，广东省，江苏省，山东省四省。它们的同比已经在历史次高位之上了，也就是超越了2020年疫情那年的库存，仅次于22年的高库存，所以说区域的分化比较严重。因为前期沙河和湖北跌价比较早，可能是其中的一个原因。
03现货价格
第三方面是现货价格，沙河现在的标品平均价格大概在1820多。最低的是德金的交割品仓单，他们有套盘面的低价货，最低报价1740元/吨。
有个特殊情况就是只有很少量的1720元/吨价格是给终端的，不记入市场主流。市场主流基本上均价都在1823元/吨。湖北的最低价是1830元/吨。今天华东和华南都进行了降价，华东的均价现在差不多在1920元/吨到1950元/吨之间。华南的均价已经跌破了2100，均价差不多2080元/吨左右。区域价差进行了收缩，湖北和沙河先期进行降价，外围由于库存的压力，也进行了降价操作，从库存压力情况看，叠加季节性，区域价差可能有进一步收缩的可能。
季节性上面玻璃规律性还是比较明显的，上半年大概率属于降价去库存的态势，下半年属于涨价去库存的态势。一般来说，从北方过了麦收过了端午节就是6月中下旬到这个7月底，基本上属于长江中下游包括南方地区的梅雨季节，潮湿不利于玻璃的储存。北方也是高温降雨影响户外施工。
玻璃的季节性淡季，中下游持货意愿很低。降价过程中，厂家累库要降价。下游持货意愿不足，订单也不足的情况下，季节性淡季比较明显。从现在看6月25号到7月底还有差不多35天到40天的时间。这种情况下，近期复产的也比较多，从年初的16万的日熔，现在已经恢复19.6万吨的日熔，3到5月份，超预期的反弹带来了复产加快。产能迅速恢复，叠加淡季现货，未来是比较难熬的。
04需求情况
第四点是需求这一块，我回测了一下22年的数据，22年2月底到5月底，它供应端维持在348万重箱的日熔，绝对库存量累计2386万重箱，四个月120天，日均过剩20万重箱，价格持续下跌，中下游投机意愿很低，所以说这个表观需求，基本上就等于刚需量。到22年5月底，实际需求是328万重箱每日。
22年5月底至9月底，供应端从348万重箱减少到了336万重箱。线性损失量120天总共减少了720万重箱供应减量。库存，总计减少了553万重箱。供应端损失的量多于库存167万重箱，那么供需平衡态的实际刚需量大概在340万重箱左右。
今年回测了一下2月底到5月底的供应是从320万重箱基本上线性回归到了5月底的334万重箱的日熔。线性供应总增加了960万重箱。库存从7100万重箱，减少到5200万重箱（以320万日熔计算）。按照线性计算，实际总去库2860万重箱。
这其中有，4月底到5月中旬，中下游投机成分在。但是现在已经是6月底了，现在基本上库存还是维持在5200万。整个6月份属于是价格不断下跌，中下游持货意愿非常低，都在压库存这个状态。推算到5月底实际的需求，推算是在332万重箱左右。
数据上显示23年上半年的需求同比去年是有略微增加的，有差不多每天4万重箱，同比去年1%的增加。
05玻璃总结
淡季已然到来，还有一个多月的时间要度过。从近期各个区域的厂家操作来看，厂家的想法基本上都是想减少压力，轻装前进。从他们价格调整来看，也能看到厂家的意愿。现在供应量已经回到16.9万，预期后边还有点火的。今年后半年需求如果跟去年差不多的情况，我觉得后边矛盾并不是太大。
玻璃淡旺季很明显。旺季，或许会迟到，但是不会缺席，即使去年供应量那么大，旺季还是走了去库的道路。因为今年从年初以来空玻璃这些人，他们的想法就是新开工断崖式下跌，然后叠加纯碱和煤的成本坍塌。加上需求不利，一直在做空玻璃，玻璃进入09月合约以后也是预期下跌，导致现在基差很大。
但是从后面的需求来说，我这边倒没有统计比较精确的数据，新开工，竣工，这些面积，因为我觉得拟合度都不是太高，我也没有怎么关注。我是老现货商出身，今年以来出差调研也比较多，从华东到华南到华中，再到华北，甚至到西北。放眼到每个地方，都是封顶了但是没有装玻璃的。这些都是肉眼可见的需求，不会放任不管让这些楼烂尾，具体支撑力有多大，不好判定，总的来说，我觉得9月旺季月份预期可能还在。
近期现货不好，再叠加整个大宗商品，宏观信心不足，可能还会再往下打，可能看到前低，再看看。
09的基差很大，旺季合约这么大的基差，到7月中旬往后，走移仓换月和交割逻辑，到时候可能会有一波收基差的行情，但是也不会太强。
06纯碱情况
纯碱供应端，大家都知道远兴能源投产。季节性检修到来之前开工率是比较高的，现在维持比较高的周产，应该是历史最高周产。因为真正等人家出来产品以后市场就没有那么好了，赶紧兑现利润，检修推迟。
现货沙河地区的厂家现在是1950到货到库。有要货的意愿也仅只是维持自己刚需，拿货的量也不会太多。1000到3000吨的挂单是有的，再大没有。青海这边发交割库的货比较多，厂家也有在售订单，也有厂里提的，今天是青海那边一直要求厂提的这些订单催促他们拉货。
可能进入7月份以后，高温来临由于纯碱装置的生产特性，可能要进入检修。今天他们发出来远兴能源，锅炉已经正常运行，马上投料产品就会出来。所以说在这个情况下，尽量把自己的订单多签一点。
