研报正文
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【行情复盘】
上周五夜盘沪锌强势上涨,主力合约ZN2212涨3.97%,收报23940元/吨,LME锌3个月合约报2910.5美元/吨。
【重要资讯】
1、伦敦金属交易所(LME)官方微信公众号发文称,10月底,LME已收到市场就俄罗斯金属品牌的反馈。LME将根据收到的市场意见酌情制定相应的政策,维护市场的公平和秩序。预计11月中下旬公布最后决定。
2、11月4日上期所锌期货库存24925吨,较前一周减少19497吨。
3、上海金属网讯:据AlphaMetal上海海关进出口监测显示,最新上海保税区锌锭库存5700吨,较上周减少400吨。其中进境流入国内的货物共计200吨;出境流向国外200吨,全部流向越南。
4、11月3日全国锌锭总库存5.03万吨,较(10/31)减少1.57万吨;较(10/27)减少2.52万吨;上海1.35万吨;广东0.62万吨;天津2.40万吨;山东0.20万吨。
浙江0.25万吨;江苏0.21万吨5、截至当地时间2022年11月4日17点,欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价115欧元/兆瓦时,较上一交易日跌20欧元/兆瓦时。
【操作建议】
近期因对国内宏观经济政策优化预期升温,加之美联储如期加息落地利空出尽,金属普遍大涨。另一方面,市场关注的地缘风波仍悬而未决,欧洲天然气价格较低位反弹近30%。
当地气象学家表示年末欧洲地区逐步进入极端冷冬,能源需求或额外增加8%,意味着能源短缺议题很可能卷土重来,未来仍续关注可能引发的减产预期。
国内方面,国内矿供应逐步宽松,加工费持续上涨,刺激冶炼积极开工,而下游因旺季逐步转淡,加之多地疫情仍未见好转,下游消费仅维持刚需,未来仍存在进一步转弱的风险。
此外市场关注的LME制裁俄金属议题将于11月底公布最终结果,届时可能对市场造成进一步冲击,预计多空交织下短期锌价(23735,75.00,0.32%)仍容易反复,单边注意控制仓位。
【套利分析】
截止至2022年11月04日,沪锌主力合约ZN2212收盘价为23,370元/吨,次主力合约ZN2301收盘价为22,810元/吨,两者收盘价价差为560元/吨,较上一日增加20。从季节性角度分析,当前价差较近五年相比维持在较高水平。