PTA 量能不济

国际油价低位反弹,提升PX成本端驱动,国内多套PX装置计划外减产运行,引起供应收紧担忧。PX装置接连出现计划外的降负使得PTA的成本支撑稳固,但也在侵蚀PTA的加工费,若PX走势日后明显强于PTA,则PTA自身计划外的检修降负情况将增多。


【资料图】

周三夜盘美联储如预期暂停加息,但点阵图暗示年内还有2次各25个基点的加息,市场担忧未来进一步加息会拖累全球走向衰退,从而影响原油消费。国际能源署报告认为,随着替代性能源增加,全球石油需求在近几年将达到高峰;经调整过的美国原油库存意外大幅增加,市场对需求担忧再起,国际油价弱势寻底。

技术上,5月中旬以来,PTA2309合约整体呈现重心上移的格局,期价基本维持在上行通道之中。当然反弹过程中的量能不济为下一步打开新的上行空间埋下隐患。

综合来看,PX价格支撑PTA,但原油走势偏弱,需求端无明显变化放量迹象,需要关注PTA检修降负情况。结合技术面,操作上,在期价不跌破5550元/吨可以考虑逢回调轻仓参与反弹的机会。

原油 期权策略

国际方面,周三夜盘美联储如预期暂停加息,但点阵图暗示年内还有2次各25个基点的加息,这比市场的预期更为鹰派。市场担忧未来加息仍会拖累全球走向衰退,从而影响原油消费。国内方面,货币市场SLF、MLF利率对应下调10个基准点,这也意味着,即将公布的LPR利率大概率会下降。

刚刚公布的美国EIA库存显示,美国至6月9日当周EIA原油库存增加791.9万桶,预期为减少51万桶。总体上,全面累库显示当前供给宽松,原油月差结构也显示当前近月偏弱。

日前,OPEC+部长级会议再次达成减产决定,不仅沙特主动增加减产量,且全体减产将延长至明年年底,供给收紧前景更加明确。

技术上,美国轻质原油期货自5月以来在67—75美元/桶区间运行,本周更是跌至70美元/桶下方。国内2307合约中质含硫原油在488—538元/桶振荡,虽有人民币因素影响,但仍维持区间振荡为主。

综合看,振荡筑底的判断继续维持,目前来看油价无论多空都没有太多交易机会,未来美联储议息会议和实际需求将是关注焦点。当前油价的压力和支撑都比较坚实,无论向上还是向下突破都需要额外的驱动。操作上,可以考虑近期采取期权宽跨式的卖方策略,赚取时间为宜。(中原期货 李卫红)

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