研报正文

【尿素】

(资料图片)

7月27日尿素期货2309合约涨2.78%收盘2366元/吨，主要受到国际价格抬升的影响，出口贸易商囤货需求增加，提振国内市场情绪。尿素现货市场价格涨幅加大，小颗粒市场日均价2445元/吨，上涨近80元/吨，山东、河南等地涨幅近100元/吨，安徽、湖北等地涨幅50-80元/吨。

供应方面，尿素生产企业开工率提升，日均产量恢复至17万吨以上。

成本方面，无烟煤和动力煤(0,-962.00,-100.00%)市场价格窄幅上涨，成交情况改善，但预计上方空间有限。

尿素需求方面，复合肥市场交投氛围好转，山东、河南、江苏等地区基层询价拿货积极性提高，受需求向好引导，部分肥企出货好转，生产有提升预期。三聚氰胺企业近期开工率持续提升已接近七成，利润较前有修复。尿素企业库存13.81万吨，较上周减少1.41万吨，环比减少9.26%。

整体来看，尿素目前库存低位，供需阶段性偏紧，受到国际尿素价格上涨的影响，预计国内尿素近期坚挺运行。

风险提示：复合肥开工情况、煤炭价格波动、尿素装置减产检修情况、出口招标情况。

【甲醇(2275,-6.00,-0.26%)】

7月27日，甲醇期货2309合约跌0.44%收盘于2256元/吨。江苏甲醇市场日均价2260元/吨，上涨15元/吨。

供应方面，甲醇开工率77.53%，较上周上涨2.82个百分点。

成本方面，煤炭价格窄幅上涨，对甲醇价格有一定支撑。

需求方面，甲醇制烯烃开工率79.55%，港口大型MTO市场盘寻货源，需求预期向好。

传统下游需求方面，甲醛、二甲醚和冰醋酸开工提升明显，整体传统需求有边际改善。甲醇企业库存33.23万吨，维持低位运行，港口库存95.27万吨。

整体来看，西北和西南部分甲醇装置恢复，国内供应增量大于需求增量，市场心态偏弱势，下游对高价存抵触心态，此轮向上驱动有限，预计价格震荡运行为主，关注煤炭价格对甲醇下方空间的支撑。

风险提示：煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况。