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研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：尿素主力期货合约窄幅震荡。UR2309 收盘价1831元/吨，环比上涨0.22%，成交量 631474 手，持仓量 405780 手，净减13137 手。

现货报价：尿素(小颗粒)出厂价格偏弱运行。河南晋开出厂价2180 元/吨(-20);河南心连心出厂价 2265 元/吨，阳煤平原出厂价 2210 元/吨，华鲁恒升出厂价2230元/吨，山西丰喜出厂价 2190 元/吨，山西兰花出厂价2180 元/吨(-10);河北东光出厂价 2150 元/吨;河北正元出厂价 2180 元/吨。

供应库存：尿素装置开工率保持高位，截止 06 月20 日，全国尿素日产量16.97万吨，周环比下降 2.40%，同比增加 1.43%。截止06 月20 日，尿素企业库存量30.62 万吨，周环比下降 7.04 万吨，较去年同期增加5.06 万吨。

后市展望：现货市场价格涨势呈现区域化，夏季用肥扫尾，短期交投改善难延续至季节性淡季，复合肥开工率再度回落并明显低于同期值，后市将陆续进入秋季预收订单阶段，供应端近期检修装置数量有所增加，但同比仍处高位，尿素企业库存在大幅下降后将迎来累库阶段。煤炭价格受到高温带动电厂日耗继续上升支撑，但目前反弹高度有限。现货价格有所松动，盘面价格在突破1800 元/吨后转入震荡市，短期基差逐渐修复后市场仍然面临阻力。

风险提示：海外风险事件 出口政策转向 装置大面积停产

二、数据概览