研报正文


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【行情复盘】

期货市场:今日国内沥青(3773,22.00,0.59%)期货震荡反弹,主力合约收于3700元/吨,涨1.84%,持仓量减少7811手。

现货市场:今日国内主营炼厂价格持稳,部分炼厂价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东4800元/吨,山东4375元/吨,华南4825元/吨,西北4450元/吨,东北4800元/吨,华北4330元/吨,西南4940元/吨。

【重要资讯】

1、供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比下降。根据隆众资讯的数据,最新一期的开工数据显示,国内78家主要沥青炼厂总开工率为44.2%,环比下降0.3%。

国内92家沥青样本企业装置检修量环比小幅增加,合计检修量为41.66万吨。从炼厂沥青排产来看,9月炼厂沥青排产大幅提高,预计将达到287万吨,环比预计增加6.3%,同比预计增加13.3%。

2、需求方面:国内部分地区仍有降雨,公路项目施工受阻,但大部分地区天气条件有利于公路项目施工,一些大型公路项目进入施工期,沥青道路需求进一步改善,但受制于资金面紧张以及铺路成本较高,小型公路项目进度仍然缓慢。

而由于成本走跌,下游贸易商备货较为谨慎,投机需求受到抑制,多以消耗库存为主。

3、库存方面:近期国内沥青炼厂厂库及社会库存环比均出现下降。最新一期的库存数据显示,国内54家主要沥青炼厂库存为94.2万吨,环比下降0.4万吨,国内70家主要沥青社会库存为67.7万吨,环比减少1.5万吨。

【套利策略】

沥青基差进一步走强,Bu2212-Bu2306价差整体走高,建议正套持有。

【交易策略】

成本端再度反弹对沥青走势形成提振,但近期沥青供给增长明显,旺季需求表现一般,库存水平低位。盘面上,短线反弹空间预计有限,整体仍维持下行趋势。

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