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导读
圣诞节和新年元旦消费旺季来临，圣诞倒是没什么动静，但元旦可能带着一个重要的主题：“病后散心”。最近大家都在关注疫情对身体的持续性影响，剧烈的娱乐活动怕是不太敢玩，但出去逛个街、吃个饭、看个电影总是不错的选择。
核心观点：沥青一直处于被原油价格左右利润的状态，加上供需双弱，今年走势没有自己的脾气。未来依然要看需求端的发力情况，特别是基建这一块的变量依然有放量的可能性。沥青的利润非常薄脆，如果需求没见明显起色，转换成预期的逻辑也无法走远。当然，工业品尽量别和库存过不去，低库存的商品，总有故事可以说。
正文
农产品终于接过了黑色的接力棒，需求反弹的正主登上了台面，逐渐恢复“快乐预期”的人群迎来了一个3天的元旦假期。虽然大部分地区仍在对抗“不适”，但局部恢复不错的地区可以检验其需求的爆发力和持续性了。圣诞节和新年元旦消费旺季来临，圣诞倒是没什么动静，但元旦可能带着一个重要的主题：“病后散心”。最近大家都在关注疫情对身体的持续性影响，剧烈的娱乐活动怕是不太敢玩，但出去逛个街、吃个饭、看个电影总是不错的选择。带头大哥北京成了榜样，北京环球影城等场所人肩接踵，吃饭排队。还有些朋友直接出远门游玩，搭上了去三亚、大理等热门旅游目的地的飞机。线下演出、脱口秀、电竞游戏等娱乐消费也表现出超预期的复苏。12月26日，国家卫健委印发对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”总体方案的通知。来华人员在行前48小时进行核酸检测，结果阴性者可来华，无需向我驻外使领馆申请健康码，将结果填入海关健康申明卡。新政策对旅行消费的影响呈现出快速、强力的特点。携程数据显示，发布半小时内，携程平台热门海外目的地搜索量同比大涨10倍，出境机票、海外酒店搜索均达到三年来峰值。我们的消费可能要步入国外奥密克戎影响下的消费状态了：疫情的消费影响下降，转变成整体经济环境影响下的消费。也就是说，如果心理上逐渐接受“共存”，会逐步补“疫情消费差”，但需要注意的是，整体的消费环境并不乐观。上海财经大学校长、中国宏观经济论坛(CMF)联合创始人刘元春接受采访时表示：“过去扩内需的主体在扩投资中，以市场主体保就业作为其落脚点，在消费刺激方面的政策实际是偏少的。这一次中央经济工作会议把恢复和扩大消费摆在优先位置，意味着整个扩内需战略出现了调整，从保主体向保消费方面转变。”这个转变是两个质的变化，一个是分散化，一个是直接化。最终落实方向是普遍的大消费能力的提升。会议还提及中央财政资金要以居民收入作为落脚点来进行转移性支付，发放消费补贴、对特殊人群补贴、地方进行因地制宜的补贴。也就是说，消费的压力还是蛮大的，报复性的消费恢复持续性让人担忧，需要牺牲部分赤字进行“发钱”刺激。农产品的强势或还能持续，底部盘踞多日的化工能不能继续接力呢？俄罗斯总统普京签署总统令，禁止向遵守“限价”的海外实体和个人供应俄罗斯的石油和石油产品。禁令将从明年2月起实行五个月。不过，总统令并未提到俄罗斯明年会减产。另外，俄罗斯联邦政府可能在明年年初每天减产石油50万至70万桶。这相当于俄罗斯将减产5%到7%。梅德韦杰夫对2023年的“超级预测”里就有原油要上150美元，如果这样，美国的战略原油储备的“高抛低吸”岂不是凉凉了？当然这些预测一笑了之也就罢了。跟随原油最紧密的两个品种就是沥青和PTA，最近这两兄弟涨得都不错。今年沥青供应跟随利润呈现前低后高的趋势，上半年因为高油价导致沥青的裂解利润被压缩，供应端并没有放量。下半年油价出现回落，让出沥青裂解利润空间，开工率明显抬升，但没有亮眼表现，虎头蛇尾。全年需求表现偏弱势，依赖低社会库存支撑价格。房地产今年表现羸弱，三季度旺季不旺，四季度沥青现货价格偏高，导致贸易商冬储意愿不高。从公路建设累计值中看到数据较为平稳，但前10个月中有5个月的环比增速差于前两年的同期水平，增速上放缓明显。沥青摊铺机销量最直观地表现出需求，今年销量一直处于较为弱势的状态。综上所述，沥青一直处于被原油价格左右利润的状态，加上供需双弱，今年走势没有自己的脾气。未来依然要看需求端的发力情况，特别是基建这一块的变量依然有放量的可能性。沥青的利润非常薄脆，如果需求没见明显起色，转换成预期的逻辑也无法走远。当然，工业品尽量别和库存过不去，低库存的商品，总有故事可以说。■文章部分数据来源于华尔街见闻、金信期货、钢联、优财研究院、wind，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！
