研报正文

【黄金】

(资料图片)

行情回顾：昨日亚盘时段黄金窄幅震荡，晚间COMEX黄金期货涨1.67%报1827.7美元/盎司。

宏观面：昨夜日本央行突然宣布，允许10年期国债收益率升至0.5%，是自2021年3月从0.2%提高到0.25%之后，第一次扩大波动区间。这意味着日本开始要放弃控制收益率上限的政策。日元以其极低的利率早已成为世界金融市场的压舱石。如今，日本吹响了退出低利率环境的号角，那么全球的无风险利率水平必将被提升。消息一出，全球市场巨震。美元对日元直接跳水，日元大升。日本股债齐跌，日经225指数跌超2.5%，日本10年期国债期货下跌至6个月低点，触发熔断机制。美债大跌，美股期货也出现走低现象。黄金应声走高。

本周需关注美国11月PCE数据，其将于周五晚21:30公布。作为美联储最关注的通胀指标之一，核心PCE的数据将对未来政策路径产生影响。

基本面：12月19日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为912.1 吨，较上一交易日增加2吨，依旧维持在年内最低位。机构投资者对黄金的情绪谨慎，金价可能难以进一步上涨。年初至今该ETF持有量减少50余吨。

后市展望：

随着进入假日季后的交投清淡，可能令金价难以做出决定性的走势。但从3个月左右的中周期来看，前景看涨。目前价格的任何下跌都可能是买入机会，因为当下黄金正处于明显且强劲的积极季节性时期。市场正消化美联储、欧洲央行进一步收紧以及利率上升的影响。政策制定者的任何温和言论都可能为金价复苏提供新的动力，反之，鹰派言论可能决定市场将进入盘整阶段或出现一些温和修正，即使主要趋势看起来仍是正面的。

操作建议：

近几日金价进入横盘震荡整理，昨日的大涨逼近整理区间的上沿，短线看涨情绪高涨。中长线可轻仓试多。下方的首个支撑位位于测试1800美元/盎司，金价需要稳定在1800美元/盎司上方才能继续走高，1800美元/盎司心理水平是一个关键价位。接下来是200日均线1792美元，继而是20日移动均线所在之处1780美元。如果这一水平失守，金价可能会跌至1730美元（120日移动均线）、1700美元和1685美元。

【白银】

行情回顾：昨日亚盘时段白银窄幅波动，晚间COMEX白银期货大涨5.11%报24.385美元/盎司，创4月份以来新高。

宏观面：同黄金

基本面：12月20日全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14598.3吨，较上一交易日增加20吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：昨日的大涨使白银的看涨情绪高涨，但需谨慎后继乏力。中长线可轻仓试多。白银的23.69、22.4、21.3、20.7、20、18.8美元/盎司是关键价位，多头将在支撑位附近等待入场的机会。