很多朋友都对房地产的需求反弹持续性存疑，甚至有些朋友对黑色能涨到如此高位表示不理解。其实目前的状况来看，预期和现实正在对接，并且有部分数据表明，对接得还不错。

(资料图)

核心观点：

房地产长期来看并不乐观，但从二月下旬的数据来看，反弹之势明显，现实对接预期有助于消除市场的波动。三四月份是春日开工大计，相关数据尤其重要。双焦低库存在现实端强力支撑，如果需求向好，二者可能会比终端更有稳定的趋势。

不知不觉，双焦成了明星品种。

很多朋友都对房地产的需求反弹持续性存疑，甚至有些朋友对黑色能涨到如此高位表示不理解。其实目前的状况来看，预期和现实正在对接，并且有部分数据表明，对接得还不错。

如果说黑色是依赖预期和政策启动的，那么双焦前期偏弱和当下偏强，更加表现现实兑现的状况——预期向上游传导缓慢，现实更能支撑梦想。

以点见面的一个缩影。

看房人增多了，地产反弹持续中

楼市复苏，再现火爆场景，“售楼处排队看房”，“千人摇号”再现，房产中介开始“招兵买马”，就连小编身边的几个朋友都开始蠢蠢欲动看房了。

北京某售楼部的销售人员表示：“2月11号周末，从早上八点半就出门带客户看房，一天带了四组顾客，直到晚上九点多才到家。累得躺在床上什么都不想干，刷刷朋友圈看到同行们都差不多忙，这种感觉真的久违了。”

她还表示，自己手上的客户兴趣都比较大，沟通也很主动，感觉“开单还是很有希望的”。

其实从她表述的语言中我们可以看出，现在看房的人确实增加了不少，但大家观望的态度依然较为浓厚。

这……会不会又是现象级的反馈呢？

从30大中城市商品房成交数据来看，今年因为疫情原因，地产成交启动大致延迟了1—2周，启动速度并不慢，特别是上周有很大的增幅，这也说明了地产反弹是有数据支撑的，而看房必然带来了有效成交。

另一方面，我们对地产反弹的预期也不能过于盲目自信，房产是大件需求品，它涉及到两代人的财富转换，需求刺激的作用需要跨越很高的敏感性阈值。当下人口出生率较低、人口反向流动，两大因素长期抑制地产。

而且地产发展是累积财富转变成不动产的过程，周期性很长，需要观察两代人的财富积累状况和当代年轻人对这种财富兑换的意愿，就是幸福感对这种负担的敏感性。

还有基建，也在发力，但迟迟没能上量。

去年一整年，基建的情况还是不错的，毕竟除了20年疫情恢复期，其他年份很少会有连续走强。但从挖掘机开工情况来看，趋势较差，但数据只更新到1月，2月依然是开工淡季，需要关注3月4月的春季反弹。

终端数据验证需求走强

2月下旬，很多数据都在验证需求反弹，地产销售、蔬菜价格、螺纹库存、PMI，似乎出现了明显的转折。

预期行情，似乎结束了。

上图是螺纹的社会库存，原本高企的库存在两周内突然转变成6年同期最低值，这样的变化对行情来说太重要了，同时也对应了多个利好数据共振的结果。

日均铁水产量连续7周上行，对应快速去库的螺纹库存，不难想到，未知的2月地产相关数据大概率不会太差。

双焦低库存，产生独立驱动

虽然地产反弹对双焦起到很强的驱动作用，但钢厂也会在利润上进行博弈。节后前两周，钢价下跌、钢厂亏损，部分钢厂提降第三轮，但焦企也在盈亏平衡附近，对钢厂提降焦炭抵抗情绪浓厚。

目前钢厂利润有所反弹，但利润空间不大，压制原料端涨价空间。

从22年开始焦化产能利用率就处于低位，一方面是环保原因，另一方面是焦化利润一直偏低，低库存是供需双弱的结果，同时也起到了很强的支撑作用。

另一方面，供应端难以放量。内蒙煤矿事故加之临近两会，安监加严；甘其毛都口岸蒙煤日通关突破1000车；澳煤方面，禁令虽解，但澳洲炼焦煤价格大幅上涨，性价比较低。

综上所述，房地产长期来看并不乐观，但从二月下旬的数据来看，反弹之势明显，现实对接预期有助于消除市场的波动。三四月份是春日开工大计，相关数据尤其重要。双焦低库存在现实端强力支撑，如果需求向好，二者可能会比终端更有稳定的趋势。

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