研报正文

【市场概况】

供应方面


(资料图片仅供参考)

本周钢联焦炭(2258,-40.00,-1.74%)日产量继续小幅下降,焦炭3轮提涨落地,但焦煤(1445,-46.00,-3.09%)现货坚挺,山西,内蒙焦企基本无利润,预计焦炭产量仍受到压制。

需求方面

钢厂方面,钢联铁水日产量下降至241万吨附近,双焦刚需下降。近期粗钢产量平控政策也已出台,但钢厂实际执行时间不确定,同时螺纹库存压力不大,且钢厂利润又有所扩大,短期钢厂铁水产量下降空间有限,双焦需求韧性仍存。

钢材消费方面,6月房地产表现仍然较差,新开工同比下降继续扩大,且面临淡季,预计钢材需求仍难有大起色,近期关注政策刺激力度。

库存方面

焦企焦炭库存继续下降,港口库存小幅下降,下游钢厂焦炭库存小幅下降,合计库存小幅下降,库存处于历史偏低位置。

现货仓单

近期焦炭第3轮提涨落地,山西孝义水熄准一正常出厂价格1900,折算厂库仓单成本2230左右,按港口2100现货准一价格,折算仓单成本2290左右。

【整体观点】

供应方面,入炉煤成本坚挺,3轮提涨虽落地,但山西内蒙焦企基本无利润,预计焦炭产量仍受到压制。

需求方面,铁水小幅下降,双焦刚需回落,近期粗钢产量平控政策也已出台,但钢厂实际执行时间不确定,同时螺纹库存压力不大,且钢厂利润又有所扩大,短期钢厂铁水产量下降空间有限,双焦需求韧性仍存。

库存方面,焦炭整体库存仍在历史偏低位置,价格下方有韧性。

整体来看,短期焦炭成本支撑仍较强,铁水虽然下降,但由于钢厂实际平控时间点暂不确定,焦炭需求取决于钢厂利润,且厂内焦炭库存低位,短期焦炭需求仍较好,焦炭现货3轮落地后或仍有提涨可能,目前盘面基本升水厂库50左右,短期价格走势更多仍取决于钢材利润及市场宏观情绪。

盘面短期或偏震荡运行,策略上建议暂观望。

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