行情反弹了，可让大家高兴了一把。

(资料图)

上周五白天商品借着国际原油超长下影线展开反弹，晚上美国就业率超预期的好，正好继续上攻，看来市场早就开始交易这个预期。

美国就业率不会差，有个很蹩脚的“黑暗”理由

美国通胀依然很高，如果想继续加息，就业率就不能差。另外，美国银行快撑不住了，比起加息，更重要的是市场的信心，如果就业率走弱，那不是指向衰退吗？

这很阴谋论。但今天有个信息大家要引起重视。

今日凌晨4:00，美联储发布今年首份《金融稳定报告》。

美联储报告认为，总体来说，银行融资相对稳定，美国国内银行的流动性充裕，对短期批发融资的依赖有限。

但报告提到了，金融市场的某些方面有多种流动性风险。比如，短期融资市场仍存在结构性的脆弱，优质货币基金，仍然容易受到挤兑的打击。

一季度的高级贷款官意见调查报告（SLOOS）：

1、银行对商业和制造业企业的贷款以及许多家庭的贷款的审批要求变得更加严格。一季度，美国银行收紧大中型企业商业和工业贷款条件。

2、大多数品类的商品和服务的贷款需求都在减弱。特别是，商业和工业贷款的“标准更严格，需求更弱”，走弱的情况在所有规模的企业中都存在。

3、信贷需求疲软。第一季度，报告大中型企业商业和工业贷款需求疲软的银行比例上升至55.6%，为2009年全球金融危机期间以来的最高水平。 去年四季度这一比例仅为31.3%。

稳定又不稳定，自相矛盾的结论只能说明，美联储的“捉襟见肘”和“黔驴技穷”。

商品反弹也有国内的原因

我们说到五一旅游非常火爆，最后看来，居然是“穷游”，延续了之前需求走弱的趋势。但是不得不说，现在的需求，短期真的在反弹！有数据为证。

从相对高频的数据来看，半钢胎的开工率处于近几年相对较高的水平。蔬菜价格也在五一期间跃居同期高位。

同时，3、4月出口数据也在发力，国外需求有一定反弹（不加息如何降通胀呢）。包括2月、3月国内汽车销量也不错，只是数据较为低频。

黑色承压是政策和基本面共振

昨日唐山丰南区发布压减政策，这则消息也成功让黑色系成为昨日商品反弹的主角。

与压减产对应的是房地产销售的走弱。从销售数据上看今年楼市走出了“金三土四”的行情，目前情况并不乐观。

日均铁水产量在三周前已经拐头向下了，反映了需求承压后钢厂的减产行为。

从库存上来看，去库并不顺利。今年冬补因为行业压力而没有放量，库存依然消化缓慢，这样的压力会逐渐演变成对产量的调控和对上游价格的压制。

螺纹的高炉炼钢利润反弹了，主要是被终端价格超跌反弹带动和原料降价导致的。我们看到双焦在之前黑色下跌过程中成了主力军，一大原因就是钢厂利润偏低已经超过了大半年，只能不断对上游焦炭价格提降，而超跌更加严重的双焦也在本轮反弹中松了一口气，迎来大幅反弹。

螺纹供需双弱格局未变，钢厂持续减产，供应迎来收缩，北方钢厂依旧亏损，减产地区增多。螺纹需求表现依然不佳，节前终端采购仍维持低位，下游需求步入旺季末期，项目资金问题仍存，短期螺纹需求不宜过分看好。