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近日,国家统计局公布了一季度的主要经济指标,其中,1—3月,基础建设投资累计同比增加10.82%,增速环比回落1.36个百分点,政策支持下年内有望维持10%附近的较高增速。房地产方面,1—3月,商品房累计销售面积29946万平方米,同比下降1.8%,降幅较1—2月收窄1.8个百分点。年初以来,住宅销售回升明显,同时部分地区房价开始温和上涨,3月统计的70城新建住宅价格指数环比继续增加0.44个百分点,同比上涨城市个数增至18个,地产市场情绪逐步修复。进入4月份后,观测的30城商品房成交面积出现大幅下降,最大降幅几近腰斩,至4月26日成交面积有所反弹,同比增幅自高点降至74%,接近2020年水平,在前期积压需求及政策利多释放后,地产行业或回归温和复苏的路径。

数据显示,3月份,地产企业到位资金达13377亿元,同比增加2.8%,较1—2月大幅提升18个百分点,但资金面的改善并未影响到新开工面积的下行, 1—3月,房屋新开工面积累计24121万平方米,同比下降19.2%,降幅较1—2月扩大9.8个百分点,考虑到其对钢材的影响,地产端钢材需求的回暖节奏也相对滞后。

成材基本面来看,螺纹钢表观消费自3月达到高点后持续回落,截至4月27日当周,消费量329万吨,当月消费基本持平去年水平,相比而言,中厚板及冷轧板卷消费同比增量较好。尽管建材端表现偏弱,机构统计的数据显示,需求端或有一定韧性。当前受制于钢材产量的高水平,钢厂及社会库存降库不理想,明显弱于正常年份,螺纹钢及热卷厂内库存开始出现累积,低利润下钢厂经营压力增加,近期山西等地区多个钢厂公布减产检修计划,主动通过减产来达到新的平衡。据机构统计,截至4月20日,国内21家钢厂发布检修计划,考虑到当前部分地区钢厂利润情况,实际减产情况有待观察。而减产预期对原料端带来了更大的压力,负反馈下板块持续下行,前期较为坚挺的铁矿石跌幅明显。

影响市场的另一个因素为粗钢压减政策,目前政策尚未明确减产方式及幅度,而在需求回落情况下,钢材减产十分必要。统计局数据显示,1—3月份,国内粗钢累计产量26156万吨,同比增长6.1%,同期生铁累计产量21983万吨,同比增长7.6%,按照粗钢平控来计算,4—12月粗钢产量同比降幅2.4%,不考虑废钢因素的情况下,4—12月247家钢厂铁水产量预计在226万吨附近,相比当前246万吨降幅8%左右。

从焦煤供应端来说,1—3月焦精煤累计产量11985万吨,同比增加1.2%。进口方面,1—3月累计进口炼焦煤2276万吨,同比增加86%,进口主要增量来自蒙古及俄罗斯。3月份,当月进口蒙古及俄罗斯焦煤分别为476万吨、276万吨,均为近年单月进口峰值。此外,进口澳煤利润趋势改善,进口放开后进口量逐步增加。总体上,未来进口焦煤有望继续宽松格局。近期受市场情绪影响,焦煤竞拍成交较弱,煤矿持续累库,下游主动降库。统计显示,当前煤矿原煤库存达到412万吨,高于2022年8月初的375万吨,煤矿端压力较大。从总库存来看,4月份处于持续累库的状态,在未来铁水下滑、供应有望继续增加的背景下,焦煤供应宽松格局明显,短期价格仍将承压偏弱运行。近期焦煤盘面价格大幅调整后主要风险得以释放,下方支撑或逐步增强,不宜过度追空。(作者单位:东兴期货)

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