牛钱生猪周报（2023.5.17）

(资料图片)

【一、基本逻辑】

1，现货价格持续磨底；

2，猪粮比跌破一级预警线，国家或将启动猪肉收储；

3，养殖端看涨情绪较浓，但市场消费低迷，难以形成价格上涨支撑；

4，期货盘面07,09合约高升水于现货。

【二、现货情况】

目前生猪现货价格上涨动力不足，昨日受收储预期影响，现货及期货价格都有小幅上涨，但今天有回归原样，猪价下跌有底支撑，但是上涨实在驱动不足，还需等待市场需求情况的好转，预计三四季度的猪肉消费季节性旺季猪价或能恢复正常状态。

【三、基差情况】

生猪07和09合约高升水于现货价格，截止5.16，分别升水1830和2570，从生猪现货价格可能不会有太大幅度的上涨或下跌，考虑到盘面的高升水，生猪价格大概率会维持偏弱震荡运行。

【四、供应情况】

目前生猪市场产能充裕，供给充足，由能繁母猪存栏来看，后续出栏量将持续回升。体重下降仍显困难，且二次育肥时有入场，后期供应压力持续存在。近期抗价情绪略有反弹，但需求端回升缓慢，且即将进入夏季，不利于消费增量，提振空间不强。

【五、需求情况】

猪价持续磨底，从数据来看，生猪屠宰量有增加趋势，5月计划出栏以及出栏体重偏高，导致冻品库存持续增加，但是下游消费情况堪忧，没有明显的需求上涨的提振，政策方面，随猪粮比过度下跌超过一级预警线，但收储动作没有消息，抑制猪肉价格上涨，且市场上行动力缺乏。

【六、养殖利润】

截止2023年05月12日，外购仔猪养殖利润为-270.82元/头；自繁自养生猪养殖利润为-326.24元/头，从季节性来看，生猪养殖利润都处于历史较低水平。近半年生猪养殖状况持续亏损，业内虽看涨情绪较浓，但是基本面没有有力支撑。

【七、观点】

猪企预期：

温氏股份：看好三四季度猪价

按照经验，三、四季度为猪肉消费旺季，猪价可能维持较好水平。

新希望：下半年猪价可以突破22元

二三月份均价较低，本身预计4月中旬猪价会上升到15-16元/kg，目前看来没有达到预期。对三四季度猪价保持乐观，个别月份可以突破22元/kg。

大北农：对全年猪价保持乐观

公司将2023年养猪的出栏目标调整为500至550万头，一是因为今年上半年养猪亏损，二是因为下半年的生产计划已经做好，现在养猪存栏大数是300万头，剔除种猪情况下，育肥加仔猪现在存栏约有270万头，公司一季度出栏140多万头，加起来共有410多。

金新农：对今年行情不太看好

公司目前母猪存栏量（含后备母猪）是7-7.5万头左右，其中能繁母猪是6.1-6.2万头左右。公司2023年生猪出栏规划是130-140万头左右，主要原因一是公司对今年行情不太看好，二是公司内部养殖结构调整也需要时间（轻资产模式去化、内部育肥配套加建等）；2024年争取生猪出栏200万头，但具体出栏量将根据市场行情决定。

神农集团：明年猪价可能更好一些

不赌行情，主要关注成本的管控，对猪价保持谨慎乐观，明年可能会更好一些。

东瑞股份：猪价将仍然处于弱势低迷状态

一季度末全国能繁母猪存栏量为4305万头，相当于4100万头正常保有量的105%，处于产能调控绿色合理区域的上线，生猪供应量还是充足的，猪价将仍然处于弱势低迷状态。